欧皇注册欧皇平台欧皇注册双汇持有了一段时间，中报出来了几天，但一直有想干的事，今闲来无聊看了下，现在追踪、分析如下。

　　营业收入（349亿）、净利润（25亿），较2020（364亿，31亿)分别下降4%、17%，但仍位于前三。ROA、ROE分别为9.5%、11%，较历年年报明显下降，但行业排名未降，仍为7/75。仔细看了下，最高的是汤臣倍健为16%，其次是海天13%，剩余的都是小公司。

　　由此看，整个食品加工行业的资产收益率较去年都降了，可能因为去年疫情食品的消费增加，也可能是其他的原因。但无论何种原因、什么情况，我们都是要吃要喝的，长远看应该不会有问题。此外，疫情过后，双汇恰处于猪周期下行阶段，毛利率、净利率下降（其中屠宰业下降最厉害，收入减少30亿，而肉制品包装仅减少4亿，其他收入反而增加8亿)，但较同行下降少，说明公司还是有一定的护城河，依然是同行中的佼佼者。

　　现在每股24元，PE16.97，PB4.2，较同行业、自身均处于低估。且每股有1.7块钱的现金头寸，校正后的PE15.7。估值上比较便宜，有较大安全边际。但目前板块分化严重，消费处于下降中，如再有意外事件发生，短期股价仍有较大波动的可能。

　　现金减少了，应该是用来回购股份、分红、增加资产了，但剩余现金仍可以覆盖短期负债，公司应该不会倒闭。

　　有一个有意思的事情，最近常去的小超市新增了一个肉制品熟食摊位。卖麻椒鸡、卤肉、香辣排骨等，买的人不少，尝了下味道还不错。我就买了点排骨，一打价原来是双汇的（吃了后感觉肉也蛮香的，以前长期吃素，以为自己不喜欢吃肉，现在看来还是嫌做肉麻烦)。这一点给我的震撼比较大，双汇能把鲜肉熟食加工，深入到小超市。这极大地缓解了我，作为一个人，嫌做肉麻烦、不会做肉、一做必难吃，又偶尔需要吃肉人的焦虑。降低了我吃肉的门槛，以后吃肉的机会可能会增加。从投资角度看，这可能是双汇一个潜在的增长点（今年其他收入增加了8亿，这是其原因之一吗？)，就看和街边散户竞争乃至收编、扩张做的咋样？反正它是大企业，常年深耕肉制品，开发和自己相关的业务，做起来应该难度不太大。如果做起来了，利润应该也会不错。但所有这一切，都有待后续进一步观察、证伪。

　　总结，去年疫情食品的消费增加，随着疫情过去，今年整个食品加工行业的资产收益率都降了。而双汇，在食品行业地位没变，仍然是肉制品龙头企业。利润、ROE下降，一个和整个行业下行有关，还有企业自身面临的猪周期下行也有影响，但下降幅度较同行少，说明双汇还是有一定护城河。估值上比较便宜，有较大安全边际。但目前板块分化严重，消费处于下降中，如再有意外事件发生，短期股价仍有较大波动的可能。至于持仓，我会继续持有，加仓的话，剩余的空间只有两手了。我会等留够日常花销、意外备用金，没有更好的投资机会时，再考虑吧。

　　行业地位食品类第三，市值、营业收入、利润仍是第三；估值低(PE、PB、市现率均低)，同行业比仍是大企业里最便宜的；ROA、ROE减低，但仍明显高于行业平均水平，毛利率低于净利率，说明管理的好、资产利用率高；收益增长率2%；资产负债差了一点，负债增多，负债率40%，现金减少，股东权益/债务1左右，负债结构不好，90%都是短债。资产负债表是双汇的缺点，但比伊利的负债能好一点。这个继续追踪吧