华宇注册-首选APP绝味食品成立于 2008 年，自公司成立以来，一直专注于休闲卤制品的生产销售。公司通过“加盟连锁为主体，直营连锁为引导”的方式快速发展门店，成为了全国规模最大，拥有门店数量最多的食品连锁企业之一。截至 2016 年末，公司共设 7924 家门店，覆盖全国 29 个省市、自治区。公司商业模式呈现“大众化”、“休闲化”、“下沉化”特点。

　　大众化:从选址到单价，绝味起源于大众消费。由于加盟店数量占据绝对地位，绝味的门店选址多由市场参与者选定，而加盟商往往更加接近于生活，贴近大众。从实际落位情况看，从商场、高铁等核心商圈，到街道、菜场周边等生活场所，绝味的门店更加融入大众消费，面向多年龄阶段、不同生活水平的消费者。另一方面，绝味散装散售的模式免去了包装费用在终端产品上的溢价，使得产品市场价格低于同类竞品，更加亲民和大众化。

　　休闲化:绝味引领鸭脖从卤菜到休闲食品。鸭脖的定位已经逐渐“远离餐桌”，不再是餐饮配菜，转型为休闲食品。公司专注于鸭副食品生产，几乎没有其他肉类或整鸭的销售，从而真正区别于其他卤肉制品销售商，将卤制品休闲化，零食化，从主菜或配菜中区分出来。

　　下沉化:三四线市场所向披靡。绝味在三四线城市的下沉是竞品无法比拟的。门店要求小，加盟门槛低为三四线城市加盟商提供了生存空间。对比直营模式自负租金、装修和经营成本，部分三四线城市的客流量难以满足大型门店或核心商圈地带的盈亏平衡，限制了渠道下沉的空间。

　　休闲卤制品是营收主要来源，增长速度快。公司 98%的主营业务收入来自休闲卤制品的食品销售收入，加盟管理费及其他收入(屠宰业务、产品包装收入、周转箱清理)贡献占比相对较小。受益于近年来公司门店数量的快速增长，绝味卤制食品销售额近三年复合增长率达 13.3%，2016 年前三季度销售额 23.44 亿元，公司快速发展营销网络和具有良好复制性的销售模式，持续推动着营业收入的较快增长。

　　产品种类丰富，鸭副鲜货产品为主。公司产品主要涵盖卤制肉制品、卤制素食、包装产品、礼品产品，共近 200 个品类相互组合，以满足全国不同区域消费者偏好。

　　按产品群分类，公司分为鲜货产品和包装产品两类:鲜活产品保质期较短，主要为门店直接销售的鸭脖、鸭架、鸭翅、鸭肠、招牌藕片等散装零售卤制品，主要由地方采购、当地加工子公司、冷链物流及加盟商形成销售网络。公司 95%以上的主营业务收入来源于鲜货产品，包装产品、礼品产品销售主要依靠门店及网络，但总体占比较少，2016 年前三季度包装产品销售收入占营收比重为 0.7%。

　　销售网络覆盖全国。公司销售网络覆盖全国 29 个省市，其中广东省门店数量最多，达797 家。已布局省份中，湖北省门店数目较少(145 家)，主要受区域内同类品牌竞争影响。总体来看，由于公司对于加盟商门店面积无特别要求，且加盟费门槛较低，绝味食品门店数目持续增长，密集辐射全国销售网络。

　　中小加盟门店成主力。从加盟门店的销售金额来看，93%的门店销售额在 75 万元以下，80%门店销售额在 50 万元以下，中小型门店成为绝味加盟店快速发展的主力，也促成了全国网络的高速布局。从渠道占比看，2015 年中小型门店收入(销售额 75 万元以下)占加盟商渠道销售收入 79.8%，门店数达到 6992 家。

　　生产配合销售，基地辐射全国。公司产品生产基地分布广泛，主要以冷链物流的有效配送距离作为辐射半径参考，设臵区域性生产基地。从而形成低成本、高效快速的区域供应体系。从地理位臵看，除西部地区部分省及黑龙江、吉林外，绝味在各省均有设立生产网店，区域联合辐射了全国绝大部分地区。

　　每日以销定产，日配新鲜到货。公司每日指定时间前各加盟门店、直营门店向公司发送次日产品订单，公司 SAP-ERP 系统收到订单后进行汇总，经审核后各生产基地按接到的生产任务单后再安排生产。

　　公司系民营企业，四次增资获资本青睐。公司实际控制人、董事长戴文军通过聚成投资、汇功投资、成广投资和富博投资间接持有公司共 34.03%的股份，合计控制公司 67.92%的股份。此外，家族其他成员亦参与间接控股:戴文杰间接持有发行人约 0.55%股份(兄长)，翁凯通过成广投资间接持有发行人约 0.12%股份(妻弟)。

　　公司先后进行四次增资，增资过程中受资本青睐，复星创投、周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎、晟果财信、汇通投资等均有认购相应股份，其中周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎系一致行动人，合计持有发行人 9%股份。

　　绝味起源武汉，起家长沙，口感偏麻辣。绝味起源于武汉，起家于长沙，口感兼具独特麻感、浓郁香气、清新鲜味于一体，适合爱好辣味消费者，同时调味料丰富，鲜味足。与周黑鸭的甜辣略有不同。

　　绝味产品散称为主，价格更加亲民。绝味门店全部以散称零售，少数有礼盒装(直营店)销售，产品当天生产、销售，保质期取决于消费者自行保存的方式。散称售卖因地制宜，价格亲民，适合绝味鸭脖的渗透下沉，更加生活化地接近消费者。从公司年报统计数据也可以看出，周黑鸭平均产品售价 85.8 元/千克，其中鸭及鸭副(收入占比 89%)千克均价 88.1 元，远高于绝味市场价格。

　　公司以加盟店为主，在同类企业中的门店数量占绝对优势。对比全市场同类企业，绝味食品是全国连锁店最多的休闲卤制品企业。7500 余家加盟店布局使得公司销售网络覆盖范围大，成为同类企业中覆盖省市最多，最为密集的连锁品牌。截至 2016 年三季度，公司 93.42%收入来源于加盟店销售，直营销售占比 5.3%。

　　绝味起源大众。价格亲民，散称散卖，渠道下沉(选址广泛)体现出了绝味品牌更加大众化的定位。即买即食和门店广布局(地铁站，街道，甚至菜场周边)的特性让人们生活中接触产品的频率大幅提高，而加盟商相对自由的定价权也给予了产品因地制宜的空间，使得价格更加亲民，符合大众消费的要求。

　　公司营销策略也侧面反映了卤制食品的休闲定位。2016 年 6 月，北京地铁 1 号线化身欧洲杯“绝味鸭脖专列号”，整个车厢涂装成红色，绝味鸭脖的大胆创新受到年轻人追捧，纷纷在各大社交媒体上晒出合影。

　　绝味与周黑鸭是卤味休闲零食中的两大巨头，对绝味的研究无法回避与周黑鸭的比较。梳理下来，两家公司虽然都是做鸭脖生意，但在商业模式和财务表现上，有较大差异——绝味起源大众，走的是覆盖全国的道路，未来的发展空间来自渠道下沉、品类拓展及产品升级;周黑鸭定位高端，选的是卤味极客、占领核心市场的方式，未来空间来自网点加密，单价提升。

　　对标竞品，绝味产品定价亲民，门槛更低。绝味产品的单价比较实惠，定位亲民，除了标牌价格的差异外，绝味的包装以散称为主，20 元就能买到两种品类，零食佐餐两相宜，草根调研绝味门店的客单价在 20-30 元之间，有大量的消费者就是三四线城市的年轻人，钱不多，只图解馋。周黑鸭则定位高端客户，不但单价高出一截，而且通过 MAP包装，提高购买门槛，如果想买两种口味，则至少需要花费 50 元以上。

　　对标竞品，绝味门店面积小，坪效较低。绝味对门店的面积没有特别要求，因此加盟门店的营业面积通常较小(15-20 平米)，且公司加盟店占比较大。绝味直营店面积平均在35 平米左右，与周黑鸭直营店平均面积 31 平米相近，略大于煌上煌的门店面积(20-30平米)。绝味直营店单店平均营收为 113 万元(2013-2015 年平均数)，2016 年公司对加盟店销售产品的单店营收约 69 万元(考虑经销商折让)，低于周黑鸭单店营收 362 万元(以 16 年营收 28.16 亿元，门店 778 家计算)，亦低于同类竞品煌上煌单店营收48 万元。

　　对标竞品，绝味覆盖范围更广，已实现全国布局。绝味门店目前已经覆盖全国 29 个省市，除偏远地区外，均有网点覆盖，且产能布局上，能够实现对这些网点的产品日配。门店的广泛渗透也给绝味带来了更广阔的市场空间。下沉三四线 倍于周黑鸭的门店数目覆盖全国，渗透率更高。如果考虑到绝味加盟模式，将经销商加价部分考虑进来，绝味的终端市场占有率是周黑鸭的 1.5 倍。对比来看，周黑鸭在西部地区的网络布局存在缺陷和空白，销售收入主要来源于华中地区(湖北、湖南)，品牌区域性特征明显;煌上煌则主要来源于华东地区(浙江等)，西南地区成为空白。