预亏21亿元！永辉超市“胖改”成本账：调改、停业损失12亿元关闭381家门店新宝3代理注册（601933.SH）发布预亏公告，预计2025年归母净亏损21.4亿元。
公司称，业绩亏损主要原因是2025年公司进行了重大的经营战略调整。其中，门店调改带来的资产报废及一次性投入，以及停业装修产生的毛利率损失，合计超过12亿元。
诞生于2000年，一开始以生鲜为突破口迅速占领市场。从2021年开始，公司连续亏损，截至2025年预亏，已连亏5年。
2024年5月，踏上“胖改”之路，学习“胖东来”经营模式。2025年9月，公司调改小组副组长王守诚新任CEO。他表示，从2024年5月算起，永辉要用2到3年走出“生死线”。公司还曾表示，调改预计在2026年进入尾声。
从2025年三季报来看，永辉超市资产负债率达88.96%，流动比率为0.63。2025年9月，公司曾计划定增31.14亿元，目前该项目尚未进入发行阶段。
1月20日晚间，永辉超市发布2025年年度业绩预亏公告，公司预计2025年归母净亏损21.4亿元，据计算亏损同比扩大45.6%，上年同期归母净利润为-14.7亿元。归母扣非净亏损29.4亿元。
永辉超市称，本期业绩亏损的主要原因是2025年公司进行了重大的经营战略调整。门店布局方面，公司报告期内深度调改了315家门店，并关闭了381家与公司未来战略定位不相符的门店；其中，门店调改带来的资产报废及一次性投入合计约9.1亿元，因停业装修产生的毛利率损失预估约3亿元。商品策略方面，公司改革了供应链，因此短期面临着缺货及毛利率下滑的压力。
对外投资及资产减值方面，公司持有的境外股权投资Advantage Solutions股票股价持续下跌，本年确认公允价值变动损益-2.36亿元。同时，公司对持有的长期资产（主要为持续亏损门店资产）计提了减值准备，预计将计提长期资产减值1.62亿元。
对于2025年预亏及后续规划问题，1月21日，永辉超市相关工作人员告诉红星资本局，一切以公告为准。
知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪告诉红星资本局，永辉连续的亏损，主要是因为社区团购、折扣店分流客流挤压毛利，前期盲目扩张导致高负债、财务费用高企，叠加调改期关店、供应链升级的一次性成本拖累。
据红星资本局此前报道，2000年，张轩松和哥哥张轩宁，成立了福州永辉超市有限公司，选择以生鲜为突破口，逐渐从福建走向全国。
2010年12月，永辉超市上市。2018年，永辉超市的生鲜及加工收入占总营收的比例基本保持在45%左右。在此背景下，永辉超市曾经成立对标盒马鲜生的“超级物种”、对标社区生鲜店的mini店以及不收取会员费的仓储会员店等，不过上述店型并未发展成为新的增长点。
从2020年下半年开始，大战进入白热化阶段，对永辉超市造成冲击。2021年，永辉超市亏损39.44亿元，这也是永辉上市11年首次亏损。此后永辉超市连续亏损，截至2025年业绩预报，已经连续亏损5年。
新CEO称“2到3年走出生死线月，永辉超市创始人之一、董事长张轩松带领团队赶赴许昌，拜访胖东来的创始人于东来，开始永辉超市的“胖改”之路。
系”高管的前CEO李松峰未获续聘。同期，公司成立改革领导小组，组长为名创优品（创始人叶国富。该议案遭到另一名创始人张轩宁的反对，他表示：“当前高级管理议案中，未涉及CEO安排，这令人深感忧虑。”张轩宁认为，李松峰在任职期间深入学习胖东来模式，并成功在全国推广永辉品质零售店。在该节点，战略规划的稳步推进对公司未来发展起着决定性作用。
据2024年年报数据，截至2024年12月31日，永辉超市的超市业务已进入全国29个省市，门店共计775家。若以2025年调改了315家门店，并关闭了381家门店来计算，永辉超市还有79家门店需要调改或关停。
贷款。彼时，永辉回应称，预计2026年调改将进入尾声。截至目前，该定增项目尚未进入发行阶段，也未募到任何资金。1月21日，连锁经营专家李维华告诉红星资本局，永辉超市连续亏损的原因是多方面的，从企业运营核心来看，首要问题出在产品上。永辉超市商品性价比不足，品质不及山姆、胖东来、奥乐奇等，价格却偏高，“胖改”后大幅降价也印证了此前价格虚高。传统商超品类繁杂的通病，在永辉超市尤为明显，品类多导致进货量少、成本高，还让消费者陷入选择困难。
“永辉超市近年的持续亏损是历史包袱、主动转型与市场环境共同作用的结果。”凌雁管理咨询首席咨询师、食品及餐饮行业分析师林岳告诉红星资本局：“‘胖改’确实带来了一些积极变化，比如单店业绩提升，调改后的门店在客流量和销售额上都获得了增长，商品结构和服务体验得到了优化，但仍然存在一些挑战，比如经营理念怎么从上到下一以贯之，商品力和自有品牌怎么建立起来等，还有更严峻的就是在高负债、高投入的情况下，如何打造可持续发展的模式。”